一文读懂鲍威尔证词:负利率基本没戏

在此次听证会上,鲍威尔提到了货币政策、美国经济复苏、“主街”贷款计划、就业市场以及通胀预期等问题。

一文读懂鲍威尔证词:负利率基本没戏

美联储主席杰罗姆-鲍威尔(Jerome Powell)周二向美国国会参议院银行委员会作证,是他半年一次向国会例行作证的第一天。

在此次听证会上,鲍威尔提到了货币政策、美国经济复苏、“主街”贷款计划、就业市场以及通胀预期等问题。

就货币政策问题而言,鲍威尔重申将把基准利率维持在接近于零的水平,直到经济步入正轨时为止。他表示,美联储基本上已经认定,负利率对美国来说“没有吸引力”。另外,鲍威尔重申美联储没有考虑过加息。

鲍威尔称,现在美联储还没有考虑缩减资产负债表。但他表示,如果市场功能继续改善,那么美联储将会放缓企业债券购买计划。在新冠病毒大流行过后,美联储可能会冻结资产负债表,让其相对于GDP收缩。他还表示,美联储正处于评估收益率曲线控制(YCC)的早期阶段,到目前为止还完全没有就此作出任何决定。

在美国经济复苏的问题上,鲍威尔表示,虽然一些指标显示美国经济状况有所改善,但随着经济从新冠病毒大流行中重新站稳脚跟,未来还有很长的路要走,美国经济复苏的步伐存在“重大的不确定性”。他表示,小企业以及低收入和少数族裔美国人面临的风险尤其大:“大流行给小企业带来了严重的风险。如果一家中小型企业因为经济复苏太慢而变得资不抵债,那么我们失去的不仅仅是这家企业而已。这些企业是经济的心脏,往往凝聚了几代人的心血。”

“产出和就业水平仍旧远低于新冠病毒大流行之前的水平,复苏的时机和力度依然存在重大的不确定性。”鲍威尔在事先准备好的讲话中表示。“经济上的不确定性在很大程度上来自于疾病传播路径的不确定性,以及为遏制疾病传播所采取之措施的效果。在公众确信疾病得到控制之前,完全复苏的可能性不大。”

鲍威尔还说道:“到目前为止,低收入家庭的就业率降幅最大,而非洲裔美国人、西班牙裔美国人和女性的失业情况比其他群体更加严重。如果不加以遏制和扭转,则经济低迷可能会进一步拉大经济福祉方面的差距,而长期的扩张已在缩小差距方面取得了一些进展。”

和过去一样,鲍威尔强调,美联储将继续尽其所能地帮助经济复苏,但他没有提到未来可能采取的任何行动。

对于所谓的“主街”贷款计划,鲍威尔表示,美联储预计在这项计划下登记的贷款人需要几天时间完成此过程。他预计,美联储将在下个月左右迅速推进非营利贷款计划,并鼓励已完成登记的贷款机构立即开始发放贷款。

鲍威尔称,美联储在“主街”贷款项目上非常开放,正在关注“主街”贷款项目工具中未计利息、税项、折旧及摊销前的利润(EBITDA)的替代选项。他说道,美联储感觉有很多银行都对“主街”贷款项目有很大的兴趣。

在就业市场的问题上,鲍威尔表示,5月份的非农就业报告可能是人们记忆中最令人吃惊的数据了,但让人们重返工作岗位还有很长的路要走。

鲍威尔预计,将有“相当数量”的工人由于当前这场危机而长期失业,服务行业的从业者将很难重返工作岗位,很多难以找到工作的人需要更多的支持。

对于通货膨胀,鲍威尔表示,通胀率可能在一段时间内维持在美联储目标下方,长期通胀预期“相当稳定”。

鲍威尔认为,目前的资产负债表对通胀或金融稳定没有任何威胁,并表示随着经济复苏,通胀将会逐步回升。

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