“央行超级周四”落幕,英国央行维持现有政策并考虑“负利率”

在结束了昨天凌晨的美联储决议和午间的日本央行决议后,昨晚投资者终于迎来这个“超级央行日”的最后一出大戏——英国央行决议!

由于英国之前正在试图以违反国际法的方式改写“脱欧协议”备受全球世界的关注,英国就脱欧问题暂未与欧盟取得实质性的进展,这也让英国央行的这次的决议结果成为周四“超级央行日”的最后亮点。最终英国央行公布了最新的利率决议,宣布维持基准利率在0.1%不变,维持资产购买总规模在7450亿英镑不变,符合市场预期。

“央行超级周四”落幕,英国央行维持现有政策并考虑“负利率”

英国央行随后表示,在9月利率决议中,委员会一致同意维持利率不变,与8月6日的投票比例一致;委员会将继续审查为实现其目标可以采取的各种行动。同时,在通胀目标取得重大进展前,英国央行不会收紧刺激政策,还讨论了负利率的有效性,并将与监管机构就如何实施负利率进行合作。

英国央行在其300年历史中从未将基准降低到零以下,但今年官员们一直在研究必要情况下实施负利率的可能性。英国央行行长贝利和一些同僚已经强调称,他们正考虑吸取其他央行、包括欧洲央行和日本央行的经验,将利率降至零以下。英国货币市场预计,到2021年11月,英国央行将降息20个基点。

本次英国央行料维持利率和购债规模不变,同时淡化负利率预期。此外英国央行可能会强调低通胀风险,但是预计不会跟随美联储调整通胀目标,同时该央行可能会暗示11月扩大购债规模。除了货币政策、资产购买规模以及通胀问题上,市场还将关注英国央行是否会提及疫情进展、10月“强制休假计划”到期后存在失业率飙升和无协议脱欧的风险,这对于英国央行的政策走向将产生关键性的影响。同时,首相鲍里斯·约翰逊威胁要重新制定与欧盟的脱欧协议,这可能令12月31日最后期限之前达成贸易协议的可能性被削弱。

英国央行预计未来还将会有更多的量化宽松政策,在年底前英央行将加大量化宽松力度,并可能强化其前瞻性指引。负利率不太可能出现,尤其是在短期内。在购买政府债券方面,英国央行迄今是最激进的央行。预计英国央行将在11月或12月小幅增加量化宽松(增加 500亿至1000亿英镑购债规模)。尽管市场预期英国央行将按兵不动,但是市场将关注英国央行是否传达更为鸽派的论调,而疫情的进展无疑是重要的考量标准。随着英国近期疫情二次蔓延,强化了市场对于英国经济复苏放缓的忧虑。如果近期疫情仍呈现蔓延的趋势可能会引发新一轮的封锁措施。英国整体经济也承受着封锁带来的创伤。尽管产出在夏初出现反弹,但与第二季度创纪录的下滑相比,这些增长显得苍白无力。英国经济在4月至6月萎缩20%,这一萎缩幅度是G7所有国家中最大的。

目前市场普遍预期英国央行的7450亿英镑(9700亿美元)债券购买计划将在11月份扩大500亿英镑,市场定价同时也暗示了量化宽松加码,明年利率可能降至零或更低。英国经济前景当前仍笼罩着巨大的不确定性,主要集中在三个问题上:疫情、英国脱欧、政府财政计划。

美联储、日本央行、英国央行在同一天公布利率决议,也基本都选择了按兵不动,维持当前利率不变,并将当前的宽松货币政策延续下去。这多少也在市场的意料之中,毕竟目前的金融市场环境承压、经济恢复尚需时日,宽松的货币政策是各国央行唯一也是必须的选择。

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