WTI原油单日重挫10%!击穿60心理关口意味什么?

WTI原油单日累计下挫10%,创2020年4月以来最大单日跌幅!多因素共同施压,油价击穿60心理关口意味什么?

重挫近10%,击穿60心理关口!WTI原油下跌因素有哪些?

周四(3月18日)WTI原油受阻于高位64.80美元后迎来重挫,而随着油价跌幅超过3%引发市场投资者及大宗商品交易顾问减持部分多头头寸,油价跌势进一步加速,其后进一步跌破62.0美元、60.0心理关口至日内低位58.25美元,累计跌幅达10%!

值得留意的是,单日10%的跌幅创下自2020年4月份时因沙特、俄罗斯“价格战”导致油价波动性大幅增加以来的最大单日涨幅。同时亦为本轮因市场押注全球经济复苏而开启油价升浪中的最严重“滑铁卢”。

事实上,油价的重挫并不令人感到太过意外,因WTI原油在经历此前连续大幅上涨后本已存在调整需求,这一点笔者在此前文章中曾多次提及。而在多因素构成的合力施压下,原油多头获利了结、平仓止损等多翻空的市场行为似乎进一步放大WTI原油的结构性调整。

尽管笔者并不倾向对于WTI原油的单日暴跌进行过度解读,但对于构成油价重挫的原因仍需进行适当的归纳总结。

欧盟或全面进入第三波疫情:自本周以来,意大利约一半地区重新进入“封锁”;德国宣布第三波疫情已经开始;法国周三(3月18日)亦宣布由于重症病人数量激增,包括巴黎在内的16个地区将于周五晚上开始实行为期一个月的有限封禁。据欧洲疾控中心最新周报显示,19个欧盟和欧洲经济区国家报告新增确诊上涨。显然,欧洲的防疫并不理想,这令市场对原油需求于年底恢复至9900万桶/日预期有所降温。笔者认为这一因素为构成油价大幅下挫的主要原因。

美联储对美债收益率上涨保持“宽容”:美联储周四(3月18日)凌晨公布利率决议中宣布将联邦基金利率目标区间维持于0%至0.25%之间,尽管美联储上调今明后三年的PCE和核心PCE通胀预期,但美联储仍强调3、4月份通胀很可能会进一步上升,但通胀很可能是短暂、一次性的。此外,美联储对美债收益率的持续上涨保持“宽容”,10年期美债收益率进一步攀升至逾一年高位1.751%,并进而带动美元指数反弹逼近92.0,几乎收复利率决议后的全部跌幅。

原油库存仍远高于五年均值水平:周三(3月17日)国际能源署(IEA)公布的月报发出警示信号,尽管IEA预计下半年原油需求仍将有所增加,预计至年底将增长至9650万桶/日水平。不过,IEA强调目前原油库存仍较五年均值水平高出6300万桶,IEA认为库存及供应充裕情况下油市不太可能进入超级周期。

事实上,随着发达国家推出更多新能源政策,以及人们在疫情后工作生活方式的改变,预计原油需求端的复苏需要更长的时间,而原油供需端的差异或导致市场对油价前景的误判。

国际关系趋向复杂化:随着全球经济复苏、油价的上涨,国际关系毫无悬念地趋向复杂化。近段时间以来中东局势已有所升温,而更令人担忧的莫过于俄、美关系。美国总统拜登稍早前曾称俄罗斯总统普京是“杀人犯”,并指责其干预美国大选,而周三(3月18日)援引俄罗斯塔斯社(TASS)报道,美国商务部表示自3月18日起,美国政府将扩大对俄罗斯的出口限制;而俄罗斯方面亦召回驻美大使。

市场担忧俄、美之间关系恶化将进一步蔓延至原油市场,尤其担忧的是再度引发原油市场“价格战”导致去年油价的暴跌重现。此外,全球第一、第二大经济体即将召开会谈,预计亦将引发原油市场波动。

总结而言,WTI原油隔夜的大幅下挫受到多因素施压,但其根本原因仍为市场对原油需求复苏进程的担忧。在此情况下油价预计将于短期进一步承压下行,但在更大的背景来看,油价长期升势的核心逻辑并未受到破坏,投资者可重点关注后续油价于55.0美元水平附近的表现。

WTI原油单日重挫10%!击穿60心理关口意味什么?

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小时图显示,WTI原油隔夜大幅重挫10%击穿60.0心理关口,跌幅超过笔者预期。在大幅下挫后我们可以首先关注60.0关口的动能转换,一旦短期内有所企稳,WTI预计有望形成小幅反弹,上方关键阻力看63.0美元。

中期而言,WTI原油在短期修整过后预计将进一步下跌,因中期跌势并未出现明显完结信号,这意味一旦WTI原油修整结束后进一步击穿60.0水平,后市可进一步下行考验55.0美元水平。

长期而言,WTI原油目前阶段的大幅调整可以视为油价自去年4月开启升势过程中的调整,这意味一旦油价中期企稳于50.0美元上方,则WTI原油长期而言仍具进一步反弹挑战年内高位67.97美元的可能。

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